如今，年青东说念主喝酒图的是猖狂，喝果味、喝低度，矜重的是氛围感，不是排场。老一辈的“喝茅台讲好看”，正在被年青东说念主的“喝啥都行”取代。更现实的是，茅台不再是独一的“酬酢货币”。

文丨金融八卦女特约作家：身披铠甲的方方

投入11月，白酒圈的风向又变了。

这两天，53度飞天茅台的批发价跌破了1600元大关，创下有纪录以来的新低。要知说念，2021年底它还曾表象无穷，价钱一度站上3000元的高位。短短四年，价钱简直腰斩，跌去近一半。

不外，茅台官方依然从容，和五粮液、习酒等几家酒企联手发声明，强调部分电商“未经授权、货源复杂、风险较高”，但这挡不住商场的一阵唏嘘。

▲补贴后的价钱 开端：电商网站截图

从身份、地位与稀缺的象征，成为购物节的常客，关于茅台“价崩”，有东说念主赞佩情感碎了，也有东说念主说这才是感性总结：

毕竟，能靠实力得益的东西，从来不怕少了泡沫；怕的是被听说撑得太高，忘了它本来仅仅“酒”。

茅台的孤苦亦然白酒商场近况的映射。从产能推广、耗尽场景飞舞，到电商平台重塑价钱体系，再重复年青一代对白酒的“距离感”——白酒行业正在资历剧变……

1./ “酬酢货币”缩水：喝茅台的少了，卖茅台的急了/

在2024岁首，那会儿的茅台，照旧无出其右的“酒中顶流”。1月份，原箱批发价稳稳站在2900元傍边，散瓶也得2600元一瓶。线下专卖店门口长年列队，黄牛歪邪倒腾几瓶就能赚个好几千。抢到一瓶1499元官方价茅台，那是真·酬酢货币——一又友圈发一张图，一又友都得被问一句“你是怎样抢到的？”

再往前看，2021年才是茅台的巅峰时期。那年散瓶批发价一说念飙到3000元荆棘，原箱单价能炒到3800元，部分年份的操心酒以致被炒到上万元。那阵子茅台不仅仅酒，是“液体黄金”。有东说念主囤酒当原意，有东说念主拿来耸峙撑方位，还有东说念主凯旋锁进保障柜当储藏。当时候的茅台，仿佛带着“

只涨不跌”的光环，连银行原意都得靠边站。

▲茅台巅峰时价钱 开端：聚金数据

可到了2024年春天，茅台听说运行有点“松动”了。岁首价钱还稳稳在高位，到了4月，散瓶从2600元掉到2100元，不少东说念主运行线路到——茅台也不是永恒涨的。官方一看势头不合，马上“控货稳市”，减少商场投放，价钱一度在7、8月间被稳住在2400元荆棘。但旷世难逢，9月中秋前后，末端零卖价又有回落趋势，喝茅台的少了，卖茅台的急了。

投入2025年，这场滑坡澈底失控。

1月，散瓶批发价跌到1980元，比巅峰期跌了三分之一，但经销商还插嗫：“春节细则能反弹。”

成果没反弹，3月价钱再度跌破1900元，商场运行有东说念主甩货。6月，端午旺季不涨反跌，价钱掉到1770元，初度击穿1800元形势防地。10月，中秋国庆“旺季不旺”，价钱跌到1760元。有酒企司理无奈透露：“高端餐饮开瓶率降了22%。”

到了11月，双十一补贴价澈底破底——

批发价跌破1600元，两瓶装折合1575元，创下历史新低。

▲茅台价钱走势 开端：聚金数据

对那些2023年底高价囤货的经销商来说，这波可谓“血的训戒”。他们当初以2600元一瓶的价钱拿货，指望春节翻倍，如今一瓶卖1600元就亏1000，卖也不是、不卖也不是。有东说念主苦笑：“以前囤茅台像抱金砖，目下囤茅台像抱炸弹。”有黄牛更凯旋：

“这年头，茅台不香了，香的是退货通说念。”

▲亏惨的茅台经销商 开端：网罗截图

茅台公司倒是极度淡定。出厂价依然是969元，就算商场价跌到1500元，每瓶还能赚800多。毕竟对茅台来说，这仅仅“商场波动”；可对经销商来说，那是真金白银的伤筋动骨。

回头看，在2024年时，没东说念主会深信飞天茅台会跌破1600。成果短短一年，补贴、电商、耗尽结构变化三管皆下，把神坛上的飞天硬生生拉回了大地。

其实，这场跌价潮并不仅仅价钱的问题，而是所有耗尽逻辑的飞舞。昔日的茅台，代表的是稀缺、好看、酬酢符号——那是一种“身份的酒”。喝茅台不是因为口感，而是因为它能让东说念主显得“有面儿”。但如今，年青东说念主喝酒图的是猖狂，喝果味、喝低度，矜重的是氛围感，不是排场。老一辈的“喝茅台讲好看”，正在被年青东说念主的“喝啥都行”取代。

更现实的是，茅台不再是独一的“酬酢货币”。依然一瓶茅台能撑起整场饭局的气场，如今被一顿暖锅、几瓶精酿和一堆拍照滤镜替代。东说念主们更高兴晒的是氛围、是生活方式，而不是那瓶标签红得发亮的飞天。消牵挂理在变，酬酢逻辑也在变——茅台的听说，输给了期间的口味。

是以，飞天茅台并莫得“跌落神坛”，仅仅终于回到了大地。昔日它是权柄与好看的象征，如今它成了一个品牌、一瓶商品。有东说念主赞佩情感碎了，也有东说念主说这才是感性总结。毕竟，能靠实力得益的东西，从来不怕少了泡沫；怕的是被听说撑得太高，忘了它本来仅仅“酒”。

2./ 不是电商太嚣张，是茅台我方“藏不住”了/

还有许多东说念主把茅台降价全怪到电商头上：“都是平台补贴搞的鬼，干扰商场价钱。”这话只说对了外相。电磋商定算是“压垮骆驼的终末一根稻草”，竟然的问题，其实早就埋在茅台我方身上了。

中枢的矛盾，是“稀缺性”的坍塌。茅台以前加价逻辑很肤浅：物以稀为贵。2004年，年产量才刚破1万吨，折算下来大约两千万瓶，东说念主均一年都分不到一杯，当然有加价底气。可这些年茅台一直在扩产。凭据中国证券网公布的数据，2023年茅台基酒产量达到5.72万吨，瞻望2025年全年，产能达到6.72万吨，大约新增供应1.3亿瓶（详细网罗数据），加上基酒库存能勾兑5.6亿瓶，重复社和会畅库存1.2亿瓶，总量凑起来约有7、

8亿瓶在商场上等着卖。

▲茅台基酒产量变化（预估数据）开端：中国证券网

7亿瓶是什么主张？世界14亿东说念主算下来，平均两个东说念主就能分到一瓶。昔日营造的“一瓶难求”假象，在这样大的库存眼前一刹破功。

就像以前全球抢限量球鞋，成果商家悄悄补了十万双库存，价钱还能不跌吗？更贫苦的是，这些库存里还有不少被黄牛和中间商囤着，一朝价钱下降，全球都念念马上抛货，就酿成了“越跌越抛，越抛越跌”的恶性轮回。

比库存更致命的，是耗尽需求本人的“一扫而空”。茅台的耗尽场景一直很依赖政务和高端商务宴请，许多酒根柢不是喝掉的，是当礼品流转。但目下不雷同了，新条例明确责任餐不上酒，智能乙醇检测门禁栽种，灰色渠说念简直被堵死。

商务宴请也不景气。大环境影响下，企业开支广泛缩减，原来一桌饭必配茅台，目下规格降了不少。更枢纽的是，茅台的“金融属性”正在隐匿。以前全球买茅台不是为了喝，而是囤着增值，酿成了“倒来倒去的击饱读传花游戏”。但从2024年运行价钱一说念下降，越囤越亏，谁还敢大批囤货？

电商平台其实仅仅趁势而为。平台知说念茅台有流量，用补贴换暖和度，固然每瓶贴几百块，但能吸援用户下单、开会员，这笔账很合算。而况许多卖的茅台，其实即是经销商手里的存货。

是以，电商不是茅台跌价的元凶，竟然让价钱承压的，是茅台我方无法死心的产能和库存、收紧的耗尽场景，以及投契需求的落潮。换句话说，茅台跌价，并不是被外力打倒，而是我方“藏不住”，透露了真实面庞。

3./ 转型难在哪？茅台和白酒行业的 “三说念坎\"/

其实，茅台跌价并不是孤例，所有白酒圈都在“蛰伏”。数据炫夸，2025年前三季度，A股约20家白酒上市公司存货总和高达1706.9亿元，同比飞腾11.3%，平均存货盘活天数果然有900天——差未几两年半的酒要躺在仓库里打盹。

茅台的问题更像一连串“坎”。领先，7亿瓶库存压顶。念念快消化？得降价；降价？又打击品牌溢价。茅台念念了个折中招——股东“开瓶耗尽”，把焦点从“储藏投资”拉回“宴席饮用＋家庭约聚”，还推出100ml小瓶体验装，让年青东说念主尝尝鲜。

但问题是，该场景不仅单价偏低，耗尽者的饮用频次和总量也相对有限，根柢无法抵消商务与政务耗尽大盘下滑带来的冲击。有经销商无奈吐槽：

“咱们目下鼎力施众人宴用酒，还推出了买两瓶赠小礼品的活动，可即便如斯，一天也卖不出几瓶，仓库里的库存恒久降不下去。”

此外，年青耗尽群体对高度白酒广泛 “不买账”：95后、00后更偏疼低度酒、果酒或威士忌，认为高度白酒口感过于辛辣刺激。为此，不少酒企都尝试向年青东说念主迫临 —— 五粮液推出 “一见倾心” 系列，古井贡酒打造 “轻度古 20”，牛栏山则推出网红喝法 “牛碧桶”，可这些尝试却堕入了 “两端不联结” 的莫名：年青东说念主合计品牌刻意联结，显得生硬；老客户又认为这些居品偏离了品牌原来的作风，不够 “正统”。

▲牛栏山“牛碧桶” 开端：网罗

就连茅台也在年青化边界屡次发力，不仅推出茅台冰淇淋、与咖啡品牌联名，还举办 “茅友嘉年华” 等活动，可最终到场的大多是中年耗尽者，年青东说念主鲜少买单。

另外，茅台传统经销商体系已历经数十年运作，酿成了褂讪的利益口头。如今品牌提议 “直营 + 线上线下联动” 的更动标的，坐窝激勉了经销商群体的热烈抗击。一方面，电商平台庸俗推出廉价居品，部分经销商为求糊口，也黧黑向商场廉价供货，凯旋冲击了传统渠说念的糊口空间；另一方面，直营模式的搭建需要工夫与高额资本，而经销商则通过减少供货、漫衍负面言论等方式散漫对抗。

其实，这不仅仅茅台的独角戏，而是所有行业的穷苦。高端酒企愁库存，中端酒企愁商场，低端酒企愁糊口。不外，也不是全无但愿。茅台试水即时零卖控价，i茅台绽放配送干事，把价钱合手在我方手里；汾酒、洋河随着好意思团搞“保真体系”，规范渠说念；还有企业作念“老酒回收”，帮经销商消化库存。

不外，依然的“液体黄金”，短期内听说难再现。7亿瓶库存不是一天能消化，需求也不会坐窝回暖。金融属性隐匿是事实，但茅台毕竟是茅台，有品牌基础底细和品性维持。惟有熬过阵痛，把耗尽场景从“投契＋储藏”拉回“饮用履行”，照旧能稳住基本盘。

抵耗尽者来说，茅台降价是福音——以前鸡犬相闻，目下日常东说念主也能在进军方位喝上一瓶。但对行业而言，这是一场泼辣淘汰赛：靠炒作、靠渠说念把持、不懂耗尽者的企业会被淘汰。竟然懂居品、懂场景、懂用户的，能力活下来。

酒本来即是用来喝的，不是用来炒的。茅台总结饮品履行，才是最健康的情景。畴昔价钱怎样？别纠结太多，喝得起、喝得欢叫，才是王说念。